Op zoek naar de bodem

De beurzen zijn wereldwijd aan een opmars bezig, dat is nu duidelijk. Vooral de bankaandelen konden van de opwaartse trend profiteren. Een paar voorbeelden:

• de koers van het aandeel Citigroup Inc. (Dow Jones, New York) noteerde aan 1,02 dollar per aandeel op 5 maart 2009. Sindsdien is het aandeel 175% gestegen naar 2,81 dollar!
  
• American Express Co. ging sinds 6 maart 2009 47% hoger.
• ook Bank of America Corporation ging sinds 6 maart 2009 hoger: 141%!

Laten we de Europese (en Belgische) banken niet vergeten:

• KBC zag de bodem op 5 maart 2009 (5,5 euro), nu noteert het aandeel 130% hoger.
• ook bij Dexia kwam er maar liefst 137% bij sinds 5 maart 2009

Er viel de laatste weken dus een pak poen te rapen. Laat je niet afschrikken door een aandeel dat 30% stijgt op 1 beursdag tijd. De volgende dag kan het weer prijs zijn.
De bovenstaande percentages lijken hallucinant hoog te liggen, maar weet dat de meeste bankaandelen nog 1000% moeten stijgen alvorens volledig hersteld te zijn (hun hoogste koersen weer te bereiken).

Op wat besparen we niet?

Voorbeurs maakte Ahold de vierde kwartaalcijfers van 2008 bekend. De nettowinst kwam in het vierde kwartaal uit op EUR285 miljoen, van EUR262 miljoen in het vierde kwartaal van 2007. Een stijging van ongeveer 9%! Volgens een analist van Petercam zijn de cijfers 'erg goed'.

Ahold heeft een groot aantal foodretail en foodservice bedrijven. Op voeding besparen de mensen niet. Een stevige belegging in deze barre beurstijden? Waarschijnlijk.

Ook Inbev (nu Anheuser-Busch Inbev NV) lijkt op de goede wegn, net als Colruyt. Stevige merken die de crisis zullen doorkomen zonder veel kleerscheuren.

Nyrstar als jojo

Begin februari piekte de koers van het aandeel Nyrstar even boven de 3 euro. Een correctie richting 2,2 euro werd door het barslechte beursklimaat onvermijdelijk. De afgelopen dagen ging Nyrstar weer een paar procenten hoger, naar aanloop van de kwartaalcijfers, die zoals verwacht een verlies opleverden. Nyrstar boekte vorig jaar een verlies van maar liefst 5,85 euro per aandeel. Het managment meldt dat 2009 'uitdagend en moeilijk te voorspellen wordt'... het verlies zal dus in 2009 voortgezet worden.

Hoe deze cijfers de koers van het aandeel zullen beïnvloeden is niet te voorspellen. 'In lijn met de verwachtingen?' of 'nog slechter dan men hoopte?'

Hoop is een slechte raadgever, en wie hoopte op gunstigere cijfers zal teleurgesteld zijn.

Wissel van de wacht bij Nyrstar

Paul Fowler stapt om persoonlijke redenen op als gedelegeerd bestuurder van Nyrstar. Zijn plaats wordt ingenomen door Roland Junck. Vroeger gedelegeerd bestuurder van Arcelor Mittal heeft hij nu zitjes bemachtigd in zowel Agfa-Gevaert als Nyrstar, twee fel geplaagde aandelen het voorbije jaar. Onder het bewind van de heer Fowler verloor Nyrstar meer dan 80% van zijn beurswaarde. Tijd om met pensioen te gaan.

Ondertussen heb ik mijn aandelen Nyrstar aan 3,10 euro verkocht. Een correctie lijkt mij het meest logische scenario.

Nyrstar sterk in de plus

Op 22 januari 2009 was een aandeel Nyrstar slechts 2,10 euro waard. Nog geen drie weken later sluit Nyrstar maar liefst 42% hoger op 2,98 euro! Waarom?

• Nyrstar kwam op 22/01 met het nieuws dat ze een waardevermindering van 575 miljoen euro doorvoeren. Goede communicatie is nodig om de onzekerheid bij de beleggers te doen afnemen.
• OZ Minerals deelde op 30/01 mee dat ze hun belang in Nyrstar, zo'n 7,8%, verkocht hadden voor slechts 2,20 euro per aandeel.
• Umicore zegt op 5/02 dat ze Nystar op 'een significant hoger niveau' waarderen (dan 2,19 euro per aandeel).
• Op 9/02 raakt bekend dat Glencore een belang van 7,8% in Nyrstar neemt. Het belang dat OZ Minerals had afgebouwd! Op deze dag gaat de koers van Nyrstar meer dan 10% in het groen.
• De zinkprijs lijkt niet verder af te zwakken (Kitcometals)

Ik hou mijn Nyrstar aandelen stevig vast!

Nyrstar schrapt dividend

Zoals verwacht zal Nyrstar dit jaar geen dividend uitkeren. Vorig jaar keerde het nog een dividend van 0,40 euro per aandeel uit. Dit is natuurlijk niet realistisch aan een koers van rond de 2 euro. Wat voor effect dit op de beurskoers zal hebben vandaag, dat blijft gissen. Na het rampjaar 2008 daalde de koers met circa 90%, zit dit 'slechte' nieuws al in de koers verrekend?

Er komen geruststellende woorden via een persbericht (volgens De Tijd):

• 'stabiele financiële positie'
• 'geconsolideerde netto cashpositie heeft van meer dan 150 miljoen euro'
• 'Nyrstar kan op een comfortabele manier werken binnen de financieringsconvenanten'

Ik hou mijn aandelen alvast in portefeuille.

De markt wil nieuws en transparantie, onzekerheid en twijfel worden afgestraft. Nyrstar wordt na 40 minuten beurshandel beloond met een stijging van ongeveer 10%.

Apple blijft een hoogvlieger

Hoewel beleggers ongerust bleken over de gezondheid van Steve Jobs, lijkt Apple zelf nog geen last te hebben van de wereldwijde economische groeivertraging. Apple boekte een winst van 1,61 miljard dollar, t.o.v. 1,58 miljard dollar een jaar eerder. De winst per aandeel steeg naar $1,78. Analisten geraadpleegd door Bloomberg rekenden op een winst per aandeel van $1,39 (maar liefst 22% lager!). Over de gezondheid van Steve Jobs werd niet gesproken.

Verkoopcijfers:

• 2,5 miljoen Mac computers
• 22,7 miljoen iPods
• 4,4 miljoen iPhones

--> omzet: $10,17 miljard.

Het aandeel verloor vorig jaar maar liefst 57%, zonder enige duidelijk verklaring. In de handel nabeurs klom de koers tot $92,7, een stijging van 11%.

Kortom: Apple Inc. blijft in positieve zin verbazen en voelt de economische vertraging nog niet.

Euronav boekt recordwinst

Euronav blijft een sterk presterend bedrijf. Het tankrederijbedrijf boekte in 2008 een nettowinst van 400 miljoen dollar. Naar verwachting zullen de bevrachtingstarieven hoog blijven in 2009 omdat sommige tankers ook gebruikt worden als opslag van olie voor traders zodat die niet kunnen worden ingezet als vervoer.

Op 31 oktober kocht Livanos Peter G., zetelt in de raad van bestuur, voor 782.937,13 euro aan aandelen Euronav. Dit schreef vermelde ik hier.

Een bedrijf dat een recordwinst heeft geboekt en goede vooruitzichten heeft in deze sombere tijden, dat is koopwaardig denk ik dan. Daarenboven is het aandeel zonder geldige reden afgestraft.

Ik ben alvast koper.

KBC wankelt

Een paar maanden geleden was er het algemeen gevoel dat er maar een paar banken onderuit zouden gaan ten gevolge van de financiële crisis. In België waren Dexia en Fortis de boemannen. De regering beschermde de spaarders (al dan niet terecht), met catastrofale gevolgen voor de aandeelhouders. Een paar kapitaalrondes verder schommelt de koers van Dexia en Fortis respectievelijk rond 3 en 1 euro.

Kranten lieten uitschijnen dat Dexia en Fortis de grote verliezers waren en dat de spaarders hun geld gingen deponeren bij KBC en Deutsche Bank, de twee grote 'winnaars', de 'veilige' banken. KBC zou stabieler en sterker staan. Niets lijkt minder waar. Het aandeel KBC verloor in 1 jaar 90% van zijn waarde! Op vrijdag 16, maandag 19 en dinsdag 20 januari verloor het aandeel telkens meer dan 20% van zijn waarde. Moody's verlaagde de rating van 3 van de 17 CDO's (herverpakte kredieten) van KBC. Ook de afzwakkende Oost-Europese markt (o.a. de verzwakte roebel) zou roet in het eten gooien voor KBC.

In deze dalende markt (en na de crash van Fortis en Dexia, die nog vers in het geheugen ligt) ageren beleggers in paniek en dumpen de aandelen aan eender welke prijs. Sommige beleggers speculeren waarschijnlijk op een nieuwe kapitaalverhoging. De Tijd suggereert dat Minister van Financiën Didier Reynders een 'bad bank' wil oprichten. Dit is eigelijk een vuilbak waar de 'rommelkredieten' van Belgische banken kunnen worden gedumpt. Wie gaat er voor de kosten opdraaien? De belastingbetaler!

In deze onzekere tijden is bankaandelen kopen een grote gok, en waarschijnlijk de verkeerde keuze.

Société Générale blijkt als één van de weinig financiële instellingen toch nog winst te kunnen maken. De Franse bank zou een nettowinst van 2 miljard euro hebben gemaakt in 2008. De koers stijgt op de beurs van Parijs bijna 6%. Wordt de bankencrisis in Frankrijk beter aangepakt?

Banken in de hoofdrol

Alweer een donkerrode dag op de Europese beurzen. Net zoals vorig jaar lijken de banken ook dit jaar de hoofdrol naar zich toe te trekken. Zwarte piet is vandaag RBS (Royal Bank of Scotland), het aandeel verliest vandaag maar liefst 66%! RBS biecht een verlies van 28 miljard pond op voor het boekjaar 2008.

Binnen de Bel20 presteert het aandeel KBC ondermaats. Gedreven door geruchten zakte de koers gisteren meer dan 20%, vandaag schommelt het verlies rond 18%. Na het enorme verlies vrijdag, had de markt een reactie verwacht van KBC. KBC zweeg stil. Vandaag wordt er dan uiteindelijk gereageerd: "KBC ontkent geruchten in de markt". Boosdoener was Moody's, die CDOs (herverpakte kredieten) downgrade. Daar zegt KBC het volgende over: "die downgrade is slechts van toepassing op 3 van de 17 CDO's". Er lijkt dus weinig aan de hand.

In deze barre tijden overreageert de markt en ageren beleggers in paniek. Onzekerheid heerst, wat nooit goed is en leidt tot sterke dalingen. Beleggers zijn bang dat ook KBC enorme verliezen zal opbiechten. Het doet denken aan Fortis en Dexia. De vergelijking gaat niet helemaal op, maar ook bij KBC heerst onzekerheid. Beleggers willen niet twee keer dezelfde fout maken.

Dexia en Fortis sluiten vandaag elk meer dan 5% lager.

Wie durft aan deze lage koersen in te stappen?

De soap rond Steve Jobs

We wisten al dat Steve Jobs behandeld werd voor pancreaskanker in 2004 en sinds enkele maanden problemen heeft met zijn hormonenbalans. Bij zijn eerste mededeling zei hij over de behandeling: "relatively simple" en een paar dagen later werd dit "more complex". Nu zou hij ook een levertransplantatie overwegen (uitgezaaide kanker?), dat meldt Bloomberg.com. Het wordt steeds onduidelijker of hij ooit nog geneest en terugkomt als CEO van Apple Inc. Maar wat blijkt nu... hij vraagt een verlenging van zijn mandaat als Disney-bestuurder aan! Dit geeft dan weer blijk van een betere gezondheidstoestand.

Blijft de onzekerheid rond Steve Jobs voortduren en vertaalt zich dat in een lagere koers van Apple Inc.?

Ik hoop dat hij geneest (uit medeleven, als mens) en Apple naar verdere successen leidt!

Adviezen van analisten zijn niet te vertrouwen

Toen ik als beginnende belegger op zoek ging naar gezonde, degelijk bedrijven liet ik me leiden door adviezen van analisten. Op verschillende websites (zoals Beursduivel.be) kan je een duidelijk overzicht raadplegen van 'ratings' van de verschillende beursgenoteerde bedrijven. Dan denk je: bedrijven met de meeste koopadviezen en de minste verkoopadviezen, die zullen wel stijgen in waarde. Zo naïef kan een beginnende belegger zijn. Niets is minder waar.

Een gouden tip voor de beginnende belegger.

Vijf redenen om de adviezen van analisten niet op te volgen:

• verschillende analisten van verschillende banken spreken 
elkaar tegen.

• de helft van de tijd gaat de koers de omgekeerde richting uit 
(en dus kan je evengoed kop of munt gooien).

• waarom zou je de analisten vertrouwen? ken jij een bank 
die gratis adviezen verschaft zonder er zelf baat bij te hebben?

• de koers van een aandeel wordt niet enkel bepaald door goede 
of slechte kwartaalresultaten (wat sommige analisten min of meer kunnen
voorspellen), maar ook door het sentiment op de beurs.

• iedereen kan deze adviezen bekijken, je hebt dus niet meer 
informatie ter beschikking dan andere beleggers en het is 
dus praktisch onmogelijk hieruit voordeel te halen.

Apple 6 maanden zonder ziel

Waar vele beleggers voor vreesden is gebeurd: Steve Jobs, mede-oprichter en CEO van Apple Inc. neemt een medische break van een half jaar. De charismatische ziel van het bedrijf leed enkele jaren geleden aan pancreas kanker en zou nu een probleem hebben met zijn hormonenbalans. Het aandeel van Apple verloor na het slechte nieuws 7% van zijn waarde. Steve Jobs maakte van Apple een bloeiend en groeiend bedrijf. Iedereen ter wereld kent nu de gebruikvriendelijke en smaakvolle Ipod.

Niemand kan ontkennen dat na het vertrek van Jobs de twijfels rond Apple zullen toenemen. Hij lanceerde als CEO fantastische producten; mooi design, gebruikvriendelijk... én steeds betaalbaarder. Veel beter kon hij het bedrijf niet leiden. Iedereen keek uit naar zijn Keynote-presentatie en het aankondigen van nieuwe producten.

Gaat Apple onderuit nu Steve Jobs zich (tijdelijk) terugtrekt uit het bedrijf?

De Apple-fan.

Heeft Alcoa de toon gezet?

Alcoa Inc., de grootste producent van zilver in de VS, rapporteert voor het eerst in zes jaar een kwartaalverlies. De vraag daalt, er wordt minder omzet gedraaid, en dus wordt er minder winst gemaakt. Daarenboven was er de sterke prijsdaling van aluminium. Het kwartaalverlies komt uit op $1,49 per aandeel, tegenover een winst van $0,75 per aandeel een jaar eerder. Wat doet een bedrijf als de vraag daalt? De productie verlagen. Alcoa verlaagt de productie met 750.000 ton, waardoor 13,500 werknemers hun werk verliezen.
Volgens een analyst van JPMorgan zijn de getroffen maatregelen niet voldoende zijn om de rendabiliteit van het bedrijf weer op peil te brengen als de zilverprijs verder verzwakt.

Wordt er na dit verlies nog dividend uitgereikt?
Kleinfeld (CEO): “Alcoa has been paying dividends for 60 years, and we continue to be committed to creating value for our shareholders.”

Komende van $40 zijn de aandelen van Alcoa nu rond de $10 gestabiliseerd. Gisteren verloor Alcoa iets minder dan 7% op de beurs van New York.

Heeft Alcoa de toon gezet voor het komende kwartaalnieuws in de VS?
De euforie en stijging van aandelen in het begin van het nieuwe jaar is nu blijkbaar definitief voorbij!

Heeft Nyrstar de bodem geraakt?

Eén van de felst geplaagde aandelen in 2008 was Nyrstar. In januari 2008 was een aandeel nog 16 euro waard. Een catastrofale beursintroductie. De laagste koers werd eind oktober bereikt: 1,55 euro. Samen met Agfa-Gevaert wordt Nyrstar uit de Bel20 geknikkerd, Befimmo en Telenet zijn de vervangers.

Door de financiële crisis werd Nyrstar verplicht de productie van zink in verschillende bedrijven terug te schroeven. Het aanbod overstijgt de vraag en dus treft Nyrstar maatregelen. In het Amerikaanse Clarksville met werd de productie met 40% teruggeschroefd. Ook de verstigingen in Balen (België) en Budel (Nederland) moesten een productieverlaging incasseren. Budel gaat de productie met 28% terugschroeven, terwijl de fabriek in Balen zijn deuren voor een half jaar sluit.

Nyrstar is sterk afhankelijk van de (nu zwakke) dollar en de zinkprijs. De zinkprijs zakte sinds de beursintroductie (pijl op grafiek) continu, maar lijkt nu toch een steun te hebben gevonden, net als het aandeel Nyrstar.
Nu het herstelplan van Obama de Amerikaanse economie hoop geeft, lijkt ook de dollar niet verder te gaan verzwakken. Na het rampjaar 2008 voor Nyrstar door een combinatie van negatieve factoren, zal Nyrstar in 2009 herstellen. Buy!